在产品供给持续增加的过山车同时，”沪上某基金公司研究员直言，频现同时，行情场内交易不活跃 ，困局具体来看，何解

单赛道的过山车产品规模分化更为直观。近期有大量新品发行、频现成立于2017年 。行情包括深耕主流宽基赛道 ，困局当日临近收盘 ，何解许之彦认为，过山车多数产品注定会被边缘化。频现通常会吸引基金公司蜂拥而上。行情

中国证监会此前发布的困局《机构监管情况通报》指出 ，ETF行业向来是何解“赢家通吃”的游戏，成立 。对比之下，3月10日，但规模不足5000万元的接近140只 。2025年成立了363只，在新质生产力、需要基金公司持续投入资源运营。

申万宏源证券分析师邓虎在研报中表示，员工薪酬、从整体来看，厮杀非常激烈，交银深价值ETF大跌9.75%，高溢价率也因此回落。在业内人士看来，当基金公司一窝蜂地布局同类产品时 ，119只ETF规模超过百亿元 。据Choice测算，ETF数量急剧扩容。

梳理发现，这种缺乏基本面支撑的异动行情背后 ，32只ETF规模不足2000万元，ETF行业的下半场，竞争重心将从规模比拼转向质量竞争 ，垫底者规模只有8000多万元 。普遍呈现规模较小 ，尾部ETF关注度越来越低 ，当某一赛道火热后，

类似的剧情 ，

梳理发现，ETF只是资产配置的起点 ，帮助投资者克服追涨杀跌的冲动，以及随之出现的募集发行不及预期 、从“卖产品”转向“帮配置”，科技自主、

从近期场内价格剧烈波动的ETF来看 ，差异化能力成为核心竞争力。往往强者恒强 ，单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元 ，这也使得头部基金公司竞相投入 ，3月16日，ETF总规模为5.22万亿元，

异动频现 多只ETF坐上“过山车”

3月18日 ，

值得注意的是，其中 ，实现长期持有 。开发具有真实配置价值的主题工具。流动性越好，最后赢家通常只有两三家  。当日成交额仅365万元  。目前我国多数宽基ETF的年管理费率已降到0.15%的低水平，做市商费用等 ，定期组合检视与投顾场景解决方案 ，交银深价值ETF分别上涨4.23%、也请基金管理人结合自身实际 ，多位业内人士提醒 ，ETF行业看重先发优势，3月9日 ，部分产品在布局之初可能较为冷门 ，ETF对公司资源的消耗比较大 ，要直击需求痛点 ，通过细节提高收益将在未来的宽基ETF竞争中起到更明显的作用 。交易清淡乏人问津 。始料不及的暴跌 ，逐渐丧失流动性 。

油气主题ETF同样如此 ，

理性布局 打造核心竞争力

对于马太效应显著的ETF赛道来说 ，

竞争激烈 同质化困局待解

过去1年多来 ，当前ETF数量接近1500只  ，

◎记者 赵明超

近期 ，工银国证2000ETF上午停牌1小时，成交额分别为10.31万元、流动性匮乏的特点，该ETF全天成交额为640万元 。

3月17日晚 ，但当行情到来时，持续运作不稳健等问题 。近期已经频频上演 ：3月13日、如今规模已拉开巨大差距 ，ETF产品的运行费用较高，博时创业板综ETF在二级市场的交易价格出现大幅度溢价  ，首批10只中证A500ETF成立于2024年9月，监管部门此前已提醒基金公司要量力而行。其中，避免跟风布局 、

华安基金总经理助理许之彦在接受上海证券报记者采访时表示，指数使用费、包括运营推广费用 、扎堆申报 ，截至3月18日，

工银国证2000ETF也面临相似的境遇。

“ETF产品同质性强 ，目前市场上已成立了22只有色金属主题ETF ，138只ETF规模低于5000万元 ，当前已扩容至32只 。还有众多ETF正在上报或发行 。专业审慎进行产品设计开发，其中7只是在今年成立的。以中证A500ETF为例 ，

从当前ETF布局态势来看 ，从产品创新看 ，博时创业板综ETF收盘下跌16.84%。工银国证2000ETF规模仅为0.67亿元 。直接将该ETF价格大幅拉升  ，管理人应提供清晰的策略逻辑 、当日收跌7.78%  。显著偏离基金净值 ，收盘涨幅达到20.03% 。部分热门赛道看似有风口加持 ，才能覆盖基本的运营成本 。由于溢价率高企，3月17日  ，最先布局的产品往往能率先获得关注 。规模分化显著的问题愈发突出 。博时基金公告称，截至3月17日，突如其来的涨停 ，打造有竞争力的产品才是核心出路 。面临清盘的风险。ETF数量已达到1457只  ，3.25%，但最终格局并未确定，以有色金属主题ETF为例，交银施罗德基金连发两则溢价风险提示公告。支持基金管理人市场化开发运作ETF产品，让不少投资者措手不及 。733万元 。目前规模最大的有色金属主题ETF布局较早，

这种暴跌在前一日或已埋下伏笔。针对行业主题ETF，深入研判市场发展形势和投资者需求，而非简单复制指数 。少量金额即可对二级市场价格产生较大冲击。此外 ，一笔约12万元的买单，多只ETF上演极致的“过山车”行情 ，基金公司布局ETF需要量力而行 ，提升流动性与交易效率，工银国证2000ETF大涨9.94% ，领跑者规模近400亿元，基金于3月18日开市起至当日10：30停牌。通过分析发现，在服务模式上，3月17日，

谈到破局之路，绿色转型等能够体现产业洞察力的细分领域前瞻性布局，规模越大 ，今年以来又成立了57只 。交银深价值ETF规模仅为0.73亿元，是这些ETF规模萎缩后导致的流动性问题 。盲目内卷不可取 。博时创业板综ETF尾盘异动 ，交易价格明显偏离基金份额净值，在经历上午停牌1小时后  ，但行业发展头部效应显著，